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29abr12
La nacionalización de YPF cierra el mercado financiero a algunas provincias que pretendían emitir deuda
La decisión de Cristina de Kirchner de expropiar YPF tuvo un efecto colateral esperable . Complicó las finanzas de varias provincias. Es que para atacar el rojo de sus cuentas, los gobernadores tenían pensado emitir bonos en los mercados internacionales. Pero el estallido del caso YPF terminó diluyendo esa opción. Los mercados financieros reaccionaron con pesimismo a la medida del Gobierno nacional.
Hoy, con un riesgo país que roza los 1.000 puntos , los analistas del mercado sostienen que cualquier provincia que intente lanzar un bono en dólares deberá pagar tasas de no menos del 12%.
Se calcula que las cuentas públicas de las Provincias acumularán un rojo este año de entre $ 20.500 millones y $ 24.800 millones , luego de cerrar 2011 con un déficit de $ 16.000 millones. Y aunque algunas ya comenzaron a cubrir esos déficits con más impuestos los números no cierran para equilibrar los balances.
"La forma en que fue hecha la expropiación llevó mucha incertidumbre a los mercados, lo que desembocó en una retracción del flujo financiero a nuestro país. Ahora captar dinero de inversores extranjeros costará más caro", dijo Néstor Grindetti, ministro de Hacienda de la Ciudad de Buenos Aires. El 22 de febrero, el Gobierno de Macri concretó la colocación de un nuevo bono Tango por US$ 415 millones a una tasa del 9,95%). "Hoy el mismo bono que lanzamos hace dos meses cotiza con una tasa de casi el 13%.
Los mercados para la Argentina están totalmente cerrados . Si en algún momento pensamos en la posibilidad de volver a salir a colocar deuda, la opción quedó totalmente descartada", explica Grindetti.
En el listado de provincias que congeló la salida al mercado extranjero figuran Buenos Aires, Córdoba, Entre Rios y Santa Fe. También Mendoza, Neuquén, y Chubut , que apostaban a conseguir tasas bajas a cambio de poner como garantía regalías petroleras. El gobernador chubutense tuvo que postergar la emisión del segundo tramo del bono internacional que colocó en 2010, una operación con la que buscaba hacerse de US$ 150 millones. La misma decisión se vio obligada a adoptar Mendoza.
Otra provincia que congeló planes de emisión es Buenos Aires. La ajustada situación fiscal empujó a Daniel Scioli a proponer emitir deuda por cerca de 100 millones de dólares, aunque según trascendió antes de mitad de año sólo se colocaría un título por US$ 50 millones a nivel local.
"El mercado local tiene mucha liquidez que esta tratando de volcarse en herramientas financieras locales. Y para las provincias la emisión de bonos locales en dólares y letras del tesoro son una buena alternativa", explicó Gonzalo Vallejos, director de banca de inversión de Puente.
Esta última opción fue la que eligió Córdoba que el jueves colocó letras por un valor nominal total de casi 90 millones de pesos, en una operación que fue organizada y colocada por Puente y el Banco de la Provincia de Córdoba (Bancor), en el marco Serie III del Programa de Letras del Tesoro de la Provincia con el que la gestión de José de la Sota busca hacerse de 830 millones de pesos.
La diferencia entre colocar un bono a nivel local y colocarlo en el exterior radica en el monto de dinero que puede obtenerse (afuera es más del doble de lo que se puede conseguir en la Argentina) y la duración.
Mientras los títulos provinciales para el mercado local tienen plazos que van de uno a tres años, para los colocados afuera el plazo asciende a entre 5 y 10 años.
En el caso de las letras, sólo ofrecen financiamiento en pesos a tasas variables que hoy gira al alrededor del 15% con una duración menor a un año.
[Fuente: Por Marcela Pagano, Clarín, Bs As, 29abr12]
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